13.07.2020

Diccionario (Jargon) de Bonos garantizados

¿Qué debemos conocer cuando se habla de bonos garantizados? ¿Cuáles son sus términos equivalentes en inglés? ¿Cuáles son los activos de cobertura? ¿Cuáles son los requisitos de financiación casada? ¿En qué consiste la salida neta de liquidez? ¿Qué es un activo de sustitución? ¿Quién es el administrador especial?

Por Sanz González , María

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TÉRMINO	DEFINICIÓN
ACELERACIÓN AUTOMÁTICA	Una situación en la que un bono garantizado se convierte de forma automática inmediatamente en un bono vencido y exigible en caso de insolvencia o resolución del emisor y en la que los inversores en el bono garantizado tienen un derecho de crédito exigible cuyo reembolso ha de efectuarse antes de la fecha de vencimiento original
ACTIVOS DE COBERTURA	Los activos incluidos en un conjunto de cobertura
ACTIVOS DE GARANTÍA	Los activos físicos y los activos en forma de exposiciones que garantizan activos de cobertura
ACTIVOS DE SUSTITUCIÓN	Los activos de cobertura que contribuyen a cumplir los requisitos de cobertura, distintos de los activos primarios
ACTIVOS PRIMARIOS	Los activos de cobertura dominantes que determinan la naturaleza del conjunto de cobertura
ADMINISTRADOR ESPECIAL	La persona o entidad designada para administrar un programa de bonos garantizados en caso de insolvencia de una entidad de crédito que emita bonos garantizados en el marco de dicho programa, o cuando se haya determinado que dicha entidad de crédito es inviable o existe la probabilidad de que lo vaya a ser con arreglo al artículo 32, apartado 1, de la Directiva 2014/59/UE o, en circunstancias excepcionales, cuando la autoridad competente pertinente determine que el buen funcionamiento de dicha entidad de crédito está gravemente amenazado;
BONO GARANTIZADO	Un título de deuda emitido por una entidad de crédito de conformidad con las disposiciones del Derecho nacional de transposición de los requisitos obligatorios de la presente Directiva y garantizado por activos de cobertura a los que los inversores en bonos garantizados pueden recurrir directamente en su calidad de acreedores preferentes;
CONJUNTO DE COBERTURA	Un conjunto de activos claramente definidos que garantizan las obligaciones de pago vinculadas a los bonos garantizados y que están segregados de otros activos mantenidos por la entidad de crédito emisora de los bonos garantizados
EMPRESAS PÚBLICAS	Empresas públicas tal como se definen en el artículo 2, letra b), 138, de la Directiva 2006/111/UE de la Comisión
ENTIDAD DE CRÉDITO	Una empresa cuya actividad consista en recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por cuenta propia
ENTIDAD DE CRÉDITO HIPOTECARIO ESPECIALIZADA	Una entidad de crédito que financia préstamos exclusiva o principalmente a través de la emisión de bonos garantizados, que solo está autorizada por ley a otorgar préstamos hipotecarios y al sector público y que no está autorizada a aceptar depósitos, pero recibe otros fondos reembolsables del público
ESTRUCTURA DE VENCIMIENTO PRORROGABLE	Un mecanismo que prevé la posibilidad de prorrogar el vencimiento previsto de los bonos garantizados durante un período de tiempo predeterminado en el supuesto de que se produzca una circunstancia desencadenante específica
PROGRAMA DE BONOS GARANTIZADOS	Las características estructurales de una emisión de bonos garantizados que se determinan por normas legales y por cláusulas y condiciones contractuales, de conformidad con el permiso concedido a la entidad de crédito emisora de los bonos garantizados
REQUISITOS DE FINANCIACIÓN CASADA	Las normas por las que se exige que se casen los flujos de caja entre los activos y los pasivos a su vencimiento, asegurando mediante cláusulas y condiciones contractuales que los pagos de los prestatarios y las contrapartes de contratos de derivados venzan antes de efectuar los pagos a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados, que los importes recibidos sean como mínimo de un valor igual al de los pagos que deban realizarse a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados, y que los importes recibidos de los prestatarios y las contrapartes de contratos de derivados se incluyan en el conjunto de cobertura de conformidad con el artículo 16, apartado 3, hasta que hayan vencido los pagos a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados
SALIDA NETA DE LIQUIDEZ	Todos los flujos de pagos que venzan en un día, incluidos los pagos de principal e intereses y los pagos en virtud de contratos de derivados del programa de bonos garantizados, netos de todos los flujos de ingresos que venzan ese mismo día por derechos de crédito relacionados con los activos de cobertura
SEGREGACIÓN	Las acciones llevadas a cabo por una entidad de crédito emisora de bonos garantizados a fin de identificar los activos de cobertura y dejarlos legalmente fuera del alcance de acreedores que no sean inversores en bonos garantizados y contrapartes de contratos de derivados
SOBREGARANTÍA	La totalidad del nivel legal, contractual o voluntario de garantía que excede de los requisitos de cobertura establecidos en el artículo 15
SUPERVISIÓN PÚBLICA DE LOS BONOS GARANTIZADOS	La supervisión de los programas de bonos garantizados para asegurar el cumplimiento y la aplicación de los requisitos aplicables a la emisión de bonos garantizados
VALOR DE MERCADO	En relación con bienes inmuebles, el valor estimado al que podría venderse el bien en la fecha de la tasación mediante contrato realizado en condiciones de mutua independencia para las Partes entre un vendedor independiente y un comprador independiente que actuaran con conocimiento de causa, de forma prudente y sin constricción alguna, tras un proceso de comercialización adecuado
VALOR HIPOTECARIO	El valor del bien inmobiliario determinado mediante una evaluación prudente de la posibilidad futura de comerciar con dicho bien, teniendo en cuenta los aspectos duraderos a largo plazo del mismo, las condiciones del mercado normales y locales, su uso en el momento de la tasación y sus usos alternativos adecuados

TÉRMINO	DEFINICIÓN
ACELERACIÓN AUTOMÁTICA	Una situación en la que un bono garantizado se convierte de forma automática inmediatamente en un bono vencido y exigible en caso de insolvencia o resolución del emisor y en la que los inversores en el bono garantizado tienen un derecho de crédito exigible cuyo reembolso ha de efectuarse antes de la fecha de vencimiento original
ACTIVOS DE COBERTURA	Los activos incluidos en un conjunto de cobertura
ACTIVOS DE GARANTÍA	Los activos físicos y los activos en forma de exposiciones que garantizan activos de cobertura
ACTIVOS DE SUSTITUCIÓN	Los activos de cobertura que contribuyen a cumplir los requisitos de cobertura, distintos de los activos primarios
ACTIVOS PRIMARIOS	Los activos de cobertura dominantes que determinan la naturaleza del conjunto de cobertura
ADMINISTRADOR ESPECIAL	La persona o entidad designada para administrar un programa de bonos garantizados en caso de insolvencia de una entidad de crédito que emita bonos garantizados en el marco de dicho programa, o cuando se haya determinado que dicha entidad de crédito es inviable o existe la probabilidad de que lo vaya a ser con arreglo al artículo 32, apartado 1, de la Directiva 2014/59/UE o, en circunstancias excepcionales, cuando la autoridad competente pertinente determine que el buen funcionamiento de dicha entidad de crédito está gravemente amenazado;
BONO GARANTIZADO	Un título de deuda emitido por una entidad de crédito de conformidad con las disposiciones del Derecho nacional de transposición de los requisitos obligatorios de la presente Directiva y garantizado por activos de cobertura a los que los inversores en bonos garantizados pueden recurrir directamente en su calidad de acreedores preferentes;
CONJUNTO DE COBERTURA	Un conjunto de activos claramente definidos que garantizan las obligaciones de pago vinculadas a los bonos garantizados y que están segregados de otros activos mantenidos por la entidad de crédito emisora de los bonos garantizados
EMPRESAS PÚBLICAS	Empresas públicas tal como se definen en el artículo 2, letra b), 138, de la Directiva 2006/111/UE de la Comisión
ENTIDAD DE CRÉDITO	Una empresa cuya actividad consista en recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por cuenta propia
ENTIDAD DE CRÉDITO HIPOTECARIO ESPECIALIZADA	Una entidad de crédito que financia préstamos exclusiva o principalmente a través de la emisión de bonos garantizados, que solo está autorizada por ley a otorgar préstamos hipotecarios y al sector público y que no está autorizada a aceptar depósitos, pero recibe otros fondos reembolsables del público
ESTRUCTURA DE VENCIMIENTO PRORROGABLE	Un mecanismo que prevé la posibilidad de prorrogar el vencimiento previsto de los bonos garantizados durante un período de tiempo predeterminado en el supuesto de que se produzca una circunstancia desencadenante específica
PROGRAMA DE BONOS GARANTIZADOS	Las características estructurales de una emisión de bonos garantizados que se determinan por normas legales y por cláusulas y condiciones contractuales, de conformidad con el permiso concedido a la entidad de crédito emisora de los bonos garantizados
REQUISITOS DE FINANCIACIÓN CASADA	Las normas por las que se exige que se casen los flujos de caja entre los activos y los pasivos a su vencimiento, asegurando mediante cláusulas y condiciones contractuales que los pagos de los prestatarios y las contrapartes de contratos de derivados venzan antes de efectuar los pagos a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados, que los importes recibidos sean como mínimo de un valor igual al de los pagos que deban realizarse a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados, y que los importes recibidos de los prestatarios y las contrapartes de contratos de derivados se incluyan en el conjunto de cobertura de conformidad con el artículo 16, apartado 3, hasta que hayan vencido los pagos a los inversores en bonos garantizados y las contrapartes de contratos de derivados
SALIDA NETA DE LIQUIDEZ	Todos los flujos de pagos que venzan en un día, incluidos los pagos de principal e intereses y los pagos en virtud de contratos de derivados del programa de bonos garantizados, netos de todos los flujos de ingresos que venzan ese mismo día por derechos de crédito relacionados con los activos de cobertura
SEGREGACIÓN	Las acciones llevadas a cabo por una entidad de crédito emisora de bonos garantizados a fin de identificar los activos de cobertura y dejarlos legalmente fuera del alcance de acreedores que no sean inversores en bonos garantizados y contrapartes de contratos de derivados
SOBREGARANTÍA	La totalidad del nivel legal, contractual o voluntario de garantía que excede de los requisitos de cobertura establecidos en el artículo 15
SUPERVISIÓN PÚBLICA DE LOS BONOS GARANTIZADOS	La supervisión de los programas de bonos garantizados para asegurar el cumplimiento y la aplicación de los requisitos aplicables a la emisión de bonos garantizados
VALOR DE MERCADO	En relación con bienes inmuebles, el valor estimado al que podría venderse el bien en la fecha de la tasación mediante contrato realizado en condiciones de mutua independencia para las Partes entre un vendedor independiente y un comprador independiente que actuaran con conocimiento de causa, de forma prudente y sin constricción alguna, tras un proceso de comercialización adecuado
VALOR HIPOTECARIO	El valor del bien inmobiliario determinado mediante una evaluación prudente de la posibilidad futura de comerciar con dicho bien, teniendo en cuenta los aspectos duraderos a largo plazo del mismo, las condiciones del mercado normales y locales, su uso en el momento de la tasación y sus usos alternativos adecuados